Bitcoin'in 2024 Boğa Koşusunun 2021'den Farklı Özellikleri

Bitcoin'in 2024'teki yükselişi kripto para piyasasını heyecanlandırsa da analistler bu yükselişin arkasındaki dinamiklerin 2021'deki boğa koşusundan farklı olabileceğini öne sürüyor. Bu farklılıklar, yatırımcılara gelecekteki fiyat hareketleri hakkında değerli ipuçları verebilir.

On-chain analisti Checkmate, son yayınında spot borsa yatırım fonu (ETF) girişlerinin ardından elde edilen 2024 zirvesi ile 2021 zirvesi arasındaki önemli farkı vurguladı. Bu farkın temelinde ise türev piyasalarında yatırımcıların pozisyonlarına ilişkin davranışlarındaki farklılık yatıyor.

Checkmate, likidasyonların 2021'den farklı bir seyir izlediğine dikkat çekiyor. Likidasyon, bir türev piyasa sözleşmesinin belirli bir miktar kayıp biriktirdiğinde zorunlu olarak kapatılması durumunu ifade ediyor. Volatilitenin yüksek olduğu dönemlerde likidasyonlar sıklıkla yaşanır.

Analistin paylaştığı grafik, uzun likidasyonların 2021 zirvelerinde baskın olduğunu gösteriyor. Bu durum, yatırımcıların aşırı iyimser tavırla yalnızca fiyatın yükselmeye devam edeceğini düşündüklerini gösteriyor. Yatırımcılar, fiyat yükseldikçe uzun pozisyon açarak piyasaya daha fazla kaldıraç eklediler. Bu durum, yukarı yönlü hareketin devam etmesi durumunda karları artırsa da, piyasa tersine döndüğünde likidasyon riski de önemli ölçüde arttı.

Ancak 2024'teki yükseliş sırasında durum daha farklı. Bu dönemde kısa likidasyonlar baskın çıktı. Bu, 2021'in aksine yatırımcıların yükselişin devam etmeyeceğine dair şüphe duyduklarını ve fiyatın düşeceğini düşündüklerini gösteriyor. Fiyat yükseldikçe kısa pozisyon açmak, fiyat düştüğünde kar elde etme imkanı sunar. Ancak piyasa tersine dönmezse ve fiyat yükselmeye devam ederse, kısa pozisyon açan yatırımcılar zarara uğrar ve likidasyon riskiyle karşı karşıya kalırlar.

Checkmate'in vurguladığı farklılık dışında, başka bir analist olan Maartunn da X gönderisinde Bitcoin'in önceki zirveleriyle benzerlik gösteren başka bir metrike dikkat çekiyor. Bu metrik, Coin Days Destroyed (CDD)'dir.

CDD, piyasada hareketsiz konumda duran coinlerin ne kadarının harekete geçtiğini gösteren bir ölçüdür. Bir coin hareket ettirildiğinde, o coinin son hareketinden bu yana geçen süre ile coinin miktarı çarpılır. Elde edilen değer toplanarak CDD değeri hesaplanır. Yüksek CDD seviyeleri, uzun süredir hareketsiz duran coinlerin önemli miktarlarda işlem gördüğünü ifade eder.

Maartunn, CDD'nin son dönemde zirve seviyelere ulaştığını, Bitcoin fiyatının da genellikle aynı zaman aralığında zirve yaptığını belirtiyor. Bu durum geçmiş bazı zirveler için geçerli olsa da, 2021 zirvesinde CDD zirve yaptıktan sonra fiyatın zirve yapması aylar almıştı.

Ancak CDD ile fiyat zirvesi arasındaki zamanlama farklılığı da göz önünde bulundurulmalıdır. 2024'teki CDD zirvesi ile gelecekteki bir Bitcoin zirvesi arasındaki zaman dilimi belirsizliğini koruyor. Bu durum, yakın zamanda bir zirve beklemek için erken olabileceğini de gösterebilir. Bitcoin'in 2024 yükselişi, 2021'deki boğa koşusundan farklı bir seyir izliyor. Türev piyasalarındaki likidasyon eğilimleri ve CDD gibi metrikler, yatırımcı davranışlarındaki ve piyasa psikolojisindeki farklılıklara işaret ediyor.