Fed'in 50 Baz Puan İndirimi Kripto Piyasalarını Sarsabilir

Fed'in, beklenen faiz indirim döngüsüne önümüzdeki haftadan itibaren başlaması bekleniyor.

Cuma günü açıklanan ABD istihdam raporu, Federal Rezerv'in (Fed) faiz oranlarını düşürmeye başlamasının önünü açmış gibi görünüyor ve ilk hamlenin önümüzdeki hafta gerçekleşmesi muhtemel.

Ancak 10x Research'e göre, Fed'in 18 Eylül'de faiz oranlarını 50 baz puan (bps) indirmesi durumunda, sözde olumlu likidite gevşeme döngüsü kripto paralar dahil risk varlıkları için olumsuz bir başlangıç yapabilir.

Faiz oranı hareketleri, yüzde puanının 1/100'üne eşit olan "baz puan" cinsinden ifade edilir ve Fed gibi merkez bankaları tipik olarak 25 baz puanlık faiz değişikliklerini tercih eder. Ancak, aciliyet hissi olduğunda daha büyük adımlar atılabilir.

Örneğin, Fed 2022 sıkılaşma döngüsünde enflasyonu kontrol altına almak amacıyla birçok kez 50 ve 75 baz puanlık artışlar yapmış ve bu da finansal piyasalarda riskten kaçınmaya neden olmuştu.

Önümüzdeki hafta yapılacak 50 baz puanlık bir faiz indirimi, artan ekonomik endişeleri veya yaklaşan ekonomik yavaşlamayla mücadelede geri kalındığına dair bir işaret olabilir ve bu da yatırımcıların bitcoin (BTC) ve hisse senetleri gibi riskli varlıklara olan maruziyetlerini azaltmalarına yol açabilir.

10x Research'ün kurucusu Markus Thielen, pazartesi günü müşterilerine gönderdiği bir notta, "Fed'in 50 baz puanlık bir indirimi piyasalar için daha derin endişelere işaret edebilir, ancak Fed'in asıl odak noktası ekonomik riskleri hafifletmek olacaktır, piyasa tepkilerini yönetmek değil" dedi. Thielen, BTC'nin 2023'ün ilk çeyreğindeki 70.000 $'lık rallisini doğru tahmin etmişti.

Basın saatinde Chicago Ticaret Borsası'nın (CME) FedWatch aracı, Fed'in önümüzdeki hafta faiz oranlarını 50 baz puan indirerek %4,75-%5 aralığına çekme olasılığını neredeyse %30 olarak gösteriyordu.

Thielen, "50 baz puanlık bir indirimin olasılığı sadece %29, bu da bizim görüşümüzle ve genel beklentilerle çelişiyor. Fed'in işgücü piyasasındaki zayıflık belirtilerini kaçırdığı ve Temmuz'da hazırlıksız yakalandığı düşüncesi giderek daha yüksek sesle dile getiriliyor," diye ekledi.

Thielen'in görüşü, geleneksel piyasa uzmanlarının genel görüşüyle de tutarlıdır. Makro trader Craig Shapiro, X platformunda, "Fed, 50 baz puanlık bir indirimle başlamak istemiyor çünkü açıkçası, şu anda ekonomi onların panik yapmasını gerektirmiyor" dedi.

Shapiro, likidite bağımlısı piyasanın Fed'in 50 baz puanlık bir faiz indirimiyle başlamasını isteyeceğini ve merkez bankası daha büyük indirimlere yönelene kadar piyasalarda düzeltmeler olacağını belirtti.

Shapiro, "Bu duruma geri döndük. Fed, istediği indirimleri yapana kadar risk varlıkları düzeltmeye devam edecek. Fed'in geri adım atma seviyesini bulmamız gerekiyor, ancak ekonominin şu anki durumu göz önüne alındığında ve risk varlık fiyatları (hisse senetleri, kredi spreadleri vb.) hâlâ bu kadar yüksek seviyelerdeyken ekonomik veriler yavaşça büyümeye devam ediyor, bu seviyelerin önemli ölçüde daha düşük olmasından korkuyorum," dedi.

Geçmiş verilere göre, faiz indirim döngüsünün başlangıcı, ilk hareketin boyutuna bakılmaksızın, varlık fiyatları üzerinde her zaman teşvik edici bir etki yaratmıyor.

Unutulmamalıdır ki, beklenen Fed gevşemesi, BTC'nin Ocak 2023'te 20.000 $ seviyesinden yükselmesinin arkasındaki ana faktörlerden biri olarak görülüyor, bu da faiz indiriminin zaten fiyatlanmış olup olmadığı sorusunu gündeme getiriyor.