Güney Kore Merkez Bankası: Won Stablecoin’leri Dolar Talebini Tetikleyebilir

Güney Kore Merkez Bankası Başkanı Lee Chang-yong, yerel para birimine endeksli stablecoin girişimlerinin, Amerikan doları bazlı stablecoin'lere olan talebi artırabileceği konusunda uyardı. Bu uyarı, Başkan Lee Jae Myung’un dijital finans döneminde sermaye çıkışını önleme hedefiyle desteklediği KRW stablecoin planıyla çelişiyor. Merkez Bankası, sistemsel risklere karşı dikkatli olunması gerektiğini vurgularken, bu varlıkların tamamen reddedilmediğini de belirtti.

Güney Kore Merkez Bankası Başkanı Lee Chang-yong, ülkenin yeni dönem dijital para stratejisine ilişkin çarpıcı açıklamalarda bulundu. 18 Haziran’daki basın toplantısında konuşan Lee, Kore wonuna (KRW) endeksli stablecoin’lerin potansiyel etkileri konusunda uyarılarda bulundu.

Lee’ye göre, hükümetin yerel para birimine dayalı stablecoin çıkarma planı, paradoksal şekilde ABD dolarına endeksli stablecoin’lere olan talebi artırabilir.

“Won stablecoin'lerinin ihraç edilmesi, dolar bazlı stablecoin kullanımını azaltmak yerine, bu ikisi arasında daha fazla takas yapılmasını kolaylaştırabilir. Bu da neticede dolar talebini artırabilir,” dedi Lee.

Bu açıklama, Güney Kore’nin dijital ekonomi gündemindeki önemli bir kırılma noktasına işaret ediyor. Çünkü bu senaryo, sermaye kontrolü, döviz politikası ve finansal egemenlik gibi temel makroekonomik başlıklarda ciddi sonuçlar doğurabilir.

🏛️ Başkanlık Ajandasıyla Çelişen Bir Perspektif

Ülkenin yeni Cumhurbaşkanı Lee Jae Myung, dijital ekonomiyi destekleyen ve sermaye çıkışını önlemeye odaklanan bir politika izliyor. Bu bağlamda, yerel para birimine endeksli dijital varlıkların piyasaya sürülmesini, Güney Kore ekonomisinin dijital çağda daha dirençli hale gelmesi için kilit araçlardan biri olarak görüyor.

Cumhurbaşkanı’nın hedefleri şunları içeriyor:

Yurt dışına yönelen sermaye akışını engellemek

Dijital ekonomi içinde KRW kullanımını yaygınlaştırmak

Güney Kore’nin teknoloji ve finans merkezli küresel rekabette pozisyonunu güçlendirmek

Ancak Merkez Bankası Başkanı'nın uyarısı, bu politikaların uygulamada ters etki yaratabileceği gerçeğini ortaya koyuyor. Mevcut küresel stablecoin piyasasının büyük ölçüde dolar dominasyonunda olması, yerel stablecoin’lerin dolar stablecoin’leriyle yüksek oranda etkileşimde bulunmasına neden olabilir. Bu da hedeflenenin aksine, dolar kullanımının artmasına ve yerli paranın dijital sistem içinde daha da ikinci plana düşmesine yol açabilir.

Analiz: Küresel ölçekte hâkim olan USD merkezli stablecoin altyapısı (USDT, USDC vb.), yerel alternatiflerin etkisini sınırlayabilir. Bu, başkanlık vizyonunun stratejik düzeyde gözden geçirilmesi gerekliliğine işaret eder.

🏦 Bankacılık Sektorü: Gizli Tehlike Kapıda mı?

Merkez Bankası’nın bir diğer önemli vurgusu ise bankacılık sistemi üzerindeki yapısal tehditler oldu. Lee’ye göre, stablecoin’lerin yaygınlaşması hâlinde ödeme ve takas işlemlerinin geleneksel bankacılık dışına kayması, sistemin kârlılık ve istikrar boyutunu zedeleyebilir.

Olası etkiler:

Bankaların ödeme sistemlerinden elde ettiği komisyon gelirleri azalabilir

Likidite dağılımı merkeziyetsiz yapılara kayabilir

Finansal sistem içi denge, geleneksel kurumlardan fintech projelere doğru kayabilir

Bankalarla bireyler arasında kurulu doğrudan güven ilişkisi, dijital cüzdan servislerine aktarılabilir

Lee: “Bankacılık sisteminin genel yapısını ve uzun vadeli işlevselliğini göz önünde bulundurarak, bu dönüşümün sonuçlarını dikkatle analiz etmemiz gerekiyor.”

Geleneksel bankacılık modelinin yeniden tanımlanacağı bir dönemdeyiz. Bu nedenle, KRW stablecoin’lerinin benimsenme oranı arttıkça finansal regülasyonun yeniden inşa edilmesi gerekebilir.

🧭 Politika Cephesinde Hareketlilik Artıyor

Merkez Bankası’nın çekincelerine rağmen, hükümet tarafında KRW stablecoin’leri için altyapı hazırlıkları hızla devam ediyor. Maliye Bakanlığı ve Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), dijital won projelerinin nasıl bir yasal çerçeveye oturtulacağına ilişkin kapsamlı bir strateji geliştirme aşamasında.

Bu süreçte göz önünde bulundurulan başlıca faktörler:

Kara para aklama karşıtı önlemler

Uluslararası finansal sistemle uyumluluk

Kullanıcı güvenliği ve cüzdan altyapısı

DeFi (merkeziyetsiz finans) ile entegrasyon stratejileri

ABD’de yakın zamanda yürürlüğe giren GENIUS Act gibi yasal düzenlemeler, diğer ülkelerdeki stablecoin politikaları için de örnek teşkil ediyor. Güney Kore’nin de benzer bir dijital varlık yasası hazırlığı içinde olduğu konuşuluyor.

🌐 Global Stablecoin Gerçekliği: Doların Gölgesi

Güncel veriler (CoinGecko - Haziran 2025):

🌍 Toplam stablecoin piyasa değeri: 261 milyar dolar

💵 USD bazlı stablecoin’lerin payı: 253 milyar dolar (%97)

₩ KRW ve diğer yerel para stablecoin’leri: < 8 milyar dolar

Bu dağılım, doların sadece geleneksel finans değil, dijital varlık piyasasında da rezerv para rolünü koruduğunu gösteriyor. Bu nedenle KRW stablecoin’lerinin piyasaya sürülmesi, var olan dolar talebini zayıflatmak yerine destekleyebilir.

🔮 Ne Anlama Geliyor?

Güney Kore’nin dijital para vizyonu, bir ikilem içinde şekilleniyor:

📈 Hedef:

Dijitalleşme

Sermaye hareketliliğini kontrol altına alma

Fintech inovasyonlarını destekleme

⚠️ Risk:

Dolarizasyonun dijital katmanı derinleşebilir

Bankacılık sisteminde istikrar riski oluşabilir

Ulusal para biriminin dijital sistemde geri planda kalması

Sonuç: Kapsayıcı ve çok katmanlı bir regülasyon çerçevesi olmadan atılacak adımlar, ülkenin ekonomik egemenliğini dijital dünyada korumasını zorlaştırabilir.