Kalshi'nin Siyasi Bahis Piyasaları Durdurulacak mı?

Ajans, alt mahkemenin firmanın her iki Kongre kanadının kontrolünü hangi partinin alacağını tahmin eden piyasalar sunmasına izin veren kararına itiraz etti.

Kripto firmaları, bu davayı yakından takip ediyor. Bir yargıçlar paneli, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) ve tahmin bahis platformu Kalshi’nin avukatlarını, şirketin ABD'de siyasi tahmin piyasaları başlatma çabaları konusunda sorguya çekti.

Ancak, mahkeme alt mahkemenin bu ürünlerin sunulmasına izin veren kararını incelerken Kalshi'nin bu ürünleri sunup sunamayacağı konusunda bir işaret vermedi.

CFTC'nin Baş Hukuk Müşaviri Rob Schwartz ve Jones Day Ortaklarından Yaakov Roth, temyiz mahkemesinin Kalshi'nin bu olay sözleşmelerini listelemesini engelleyip engellememesi gerektiğini sırayla açıkladı.

Perşembe günkü duruşma, bir federal hakimin CFTC'nin Kalshi'nin siyasi tahmin piyasalarını listelemesini engelleyemeyeceğine karar vermesinden birkaç gün sonra geldi ve bu karar, Kalshi'nin Temsilciler Meclisi ve Senato'nun kontrolünün nasıl şekilleneceğine dair tahmin sözleşmelerini listelemesine olanak tanıdı.

Ancak bu karar, CFTC’nin acil bir durdurma talebiyle hızla başvuru yapmasının ardından geçici olarak durduruldu.

2,5 saat süren duruşma boyunca yargıçlar, her iki tarafın da argümanlarından özellikle etkilenmiş görünmedi. Çeşitli argümanlar veya açıklamalar mantıksız bulundu ve Emtia Borsa Yasası’nın belirli terimlerinin ne anlama geldiği üzerine derinlemesine sorular soruldu.

Yargıçlar, bir olay sözleşmesinin gerçekte ne olduğuna dair sorulara duruşmanın son iki saatine kadar değinmediler.

CFTC'nin Schwartz'ı, D.C. Bölge Mahkemesi Yargıcı Jia Cobb'un 12 Eylül'deki kararını "ciddi şekilde hatalı" olarak nitelendirdi ve bunun Kalshi ile diğer şirketlerin derhal “yüksek riskli” bahis piyasalarını başlatmasına olanak tanıyabileceğini söyledi.

Schwartz, "Eğer bu olursa, kamuya verilecek zarar büyük olacaktır ve abartmak istemiyorum ama Amerikalılar genel olarak demokrasimizin tehdit altında olduğuna inanıyor," dedi.

Roth ise açılış konuşmasında, "Komisyonun bir durdurma emri alabilmesi için iki şey göstermesi gerekiyor: Karar lehine bir dayanak ve durdurma emri verilmezse telafisi mümkün olmayan bir zararın doğacağına dair bir kanıt. CFTC’nin her iki konuda da başarısız olduğunu savunuyorum," dedi.

Roth, Kalshi'nin iki siyasi olay sözleşmesinde yaklaşık sekiz saat boyunca, ürünler aktif olduğu sırada 50.000 $ yatırıldığını söyledi. CFTC’nin argümanları, ajansın ABD seçimleri gibi temel olayları denetleyememe yeteneği üzerine yoğunlaştı.

Schwartz, piyasa katılımcılarının, bir adayın diğerinden daha iyi performans gösterdiğini öne sürmek için piyasaları bozabileceğini ve bunun diğer piyasalara göre düzeltilmesinin daha zor olacağını söyledi.

Bir yargıç, karşı tarafın manipülatif amaçlarla yapılan bir bahsin karşısında durup durmayacağını sordu: "Birileri karşı taraftan alıp onları hüsrana mı uğratacak? Bu mu olması gereken?"

Schwartz, bunun olması gerektiğini ancak siyasi tahmin piyasalarının kolayca düzeltilemeyecek manipülasyonlara açık olabileceğini belirtti. "Çünkü bu piyasaların yansıttığı bilgi kaynakları şeffaf değil ve güvenilmez. Kötü metodolojiler, sahte anketler, ajandaları olan anketörler, yanlış haberler ve sahte haberlerden bahsediyorum," dedi. "Normal vadeli işlem sözleşmelerinde güvenilir, objektif bir gösterge vardır, yayınlanan bir endeks raporu gibi."

Bu piyasalar manipüle edilirse hem piyasa katılımcılarına zarar vereceğini hem de seçim bütünlüğünü tehlikeye atabileceğini söyleyen Schwartz, daha sonra siyasi olay sözleşmeleri ile diğer bahis türleri arasında bir ayrım yaptı. Örneğin, bir depreme yönelik tahminlerde çok fazla "oynama" yapılamayacağını belirtti.

Kalshi adına konuşan Roth, daha güçlü bir piyasanın bu tür manipülasyonlara karşı daha az savunmasız olacağını savundu.

Kalshi’nin, ABD’de hizmet sunmayan ancak CFTC ile bir anlaşma yaptıktan sonra faaliyetlerine devam eden Polymarket’teki 1 milyar $’lık işlem hacmine dikkat çekerek, CFTC’nin argümanının temelde yurtdışındaki bir sağlayıcının bu ürünleri sunmasının Kalshi’nin yapmasından daha iyi olacağını öne sürdüğünü söyledi.

Roth, "En önemli nokta, bu riskleri azaltmanın yolu Kalshi’nin piyasalarını sunmasına izin vermektir, çünkü şu anda bu faaliyetler regüle edilmemiş piyasalarda, yabancı tüccarlara açık ve gözetimsiz şekilde gerçekleşiyor," dedi.

"Şeffaflık yok. Kripto para ile kimin alıp sattığını bilmiyoruz. Bu Kalshi’nin piyasalarında olsaydı, bu tür regülasyonların hepsi devrede olurdu." CFTC’nin, Kalshi’nin olay sözleşmelerini listelemeye devam etmesinin "telafisi mümkün olmayan bir zarara" yol açabileceğine dair bir risk gösteremediğini de ekledi.