SEC'nin Kuralı İptal Edildi: Kripto Para Düzenlemeleri Ne Olacak?

ABD'de kripto para düzenlemeleri cephesinde önemli bir gelişme yaşandı. Birleşik Devletler Temyiz Mahkemesi, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) hedge fonları ve özel sermaye şirketlerine uyguladığı kuralı iptal etti.

Bu kural, söz konusu şirketleri ücretleri ve masrafları konusunda daha şeffaf olmaya zorluyordu. Mahkeme kararında, SEC'in bu kuralı uygulama yetkisinin Kongre tarafından kendisine verilen yetkiyi aştığını belirtti.

Bu karar, hem geleneksel finans hem de kripto para piyasası için önemli sonuçları barındırıyor. Öncelikle, SEC'in özel sermaye ve hedge fonları üzerindeki yetkisini önemli ölçüde kısıtlıyor. Daha önce bu sektörü Dodd-Frank Yasası kapsamında denetleme yetkisine sahip olduğunu savunan SEC, bu iddiasında geri adım atmak zorunda kalabilir.

Kararın kripto para piyasasına yansımaları da dikkat çekici. Kripto sektörünün önde gelen isimleri de geçtiğimiz yıllarda SEC'nin yetkilerini sorgulamıştı. Temyiz Mahkemesi'nin kararı, kripto para birimlerinin nasıl düzenleneceği konusundaki tartışmalara yeni bir boyut kazandırabilir.

SEC tarafından Ağustos 2023'te yürürlüğe sokulan kural, hedge fonları ve özel sermaye şirketleri için oldukça kapsamlı bir düzenleme paketi içeriyordu. Bu kurala göre, söz konusu şirketler üç aylık raporlar yayınlayarak performans ve ücretler hakkında daha fazla bilgi vermekle, yıllık bağımsız denetim yaptırmakla ve bazı yatırımcılara özel muamele yapmaktan vazgeçmekle yükümlüydü.

Fon yönetim şirketleri, bu kuralı uyum maliyetlerinin artacağı ve sektörün işleyişini önemli ölçüde değiştireceği gerekçesiyle itiraz etmişti.

Beşinci Daire Temyiz Mahkemesi'nin üç yargıçlık paneli, 5 Haziran'da oy birliğiyle SEC aleyhine karar verdi. Mahkeme kararında, Yargıç Kurt Engelhardt imzasıyla yer alan görüşte, SEC'in bu kuralı uygulamak için yeterli yetkiye sahip olmadığı belirtildi.

Kararda, Dodd-Frank Yasası'nın SEC'ye özel sermaye ve hedge fonları üzerinde bu kapsamda yetki vermediği vurgulandı. Bu durum, SEC'nin iddia ettiği yetkinin Kongre tarafından kendisine verilmediğini ortaya koyuyor.

Kripto para piyasası da dikkatle bu gelişmeleri takip ediyor. Zira, SEC son yıllarda birçok kripto para birimini "menkul kıymet" olarak sınıflandırarak düzenleme yetkisine sahip olduğunu iddia ediyordu. Ancak, bu iddia da açık bir Kongre onayı bulunmaması nedeniyle eleştiriliyordu.

Temyiz Mahkemesi'nin hedge fonlarına yönelik kuralı iptal etmesi, kripto para birimlerinin düzenlenmesi konusundaki tartışmalara da ışık tutuyor. Bu durum, SEC'nin kripto para piyasasını düzenleme yetkisinin de sorgulanmasına yol açabilir.

ABD'de kripto para düzenlemeleri henüz netlik kazanmadı. Temyiz Mahkemesi'nin kararı, SEC'nin bu alanda ilerleme sağlama çabalarına sekte vuruyor.

Öte yandan, Kongre'de kripto para düzenlemelerini ele alan yasa teklifleri de mevcut. 21. Yüzyıl için Finansal İnovasyon ve Teknoloji Yasası (FIT21) olarak bilinen yasa teklifi, kripto para birimlerinin yetkisini büyük ölçüde Vadeli İşlem Ticaret Komisyonu'na (CFTC) devretmeyi hedefliyor. Bu yasa teklifinin Temsilciler Meclisi'nden geçmesi, kripto para düzenlemeleri konusundaki tartışmalarda önemli bir adım olarak değerlendiriliyor.