Büyük Altcoinler Yerine On-Chain Meme Coinler

Kripto analisti Miles Deutscher, altcoin sezonunun henüz başlamamış olmasının temel nedeninin, spekülatif sermayenin büyük altcoinlerden on-chain düşük piyasa değerine sahip meme coinlere kaymış olması olduğunu belirtti.

Çok merakla beklenen altcoin sezonu henüz gerçekleşmedi ve Deutscher, bunun arkasındaki sebebi çözdüğüne inanıyor.

Deutscher, X üzerindeki son paylaşımında, sermayenin büyük altcoinlerden uzaklaşmasının ana faktörünün, kullanıcıların kolayca on-chain meme coin yaratmalarını sağlayan Pump Fun adlı platformun yükselişi olduğunu vurguladı.

Geleneksel olarak, Bitcoin’de yaşanan ralliler sırasında, spekülatif sermaye orta ve yüksek piyasa değerine sahip altcoinlere yönelir; bu durum, yatırımcıların “alt season” (altcoin sezonu) olarak adlandırdığı süreci besler.

Örneğin, CMC Altcoin Season Index’e göre, kripto piyasası, ilk 100 coin’in (Tether, DAl gibi stabilcoinler ve WBTC, stETH, cLINK gibi varlık destekli tokenler hariç) son 90 günde Bitcoin’i geride bırakması durumunda altcoin sezonunda kabul edilmektedir.

Ancak şu anda, CMC Altcoin Season Index yalnızca 37 seviyesinde bulunuyor, bu da beklenen altcoin sezonunun henüz gerçekleşmediğini gösteriyor.

Deutscher’e göre, bu seferki piyasa döngüsü farklı bir seyir izledi. Normalde spekülatif sermaye, en iyi altcoinlere akarken, bu turda yatırımcılar, daha hızlı hareket eden ve düşük piyasa değerine sahip on-chain tokenlere yönelmeyi tercih etti.

"Büyük altcoinlerde hiçbir 'alt season' gözlemleyemememizin nedeni, eskiden üst 200 varlığa akacak spekülatif sermayenin, yerini alıp on-chain düşük piyasa değerlerine akmaya karar vermesi," diyen Deutscher, bu durumu özetledi.

Pump Fun gibi platformlar, kullanıcılara meme coinleri anında başlatıp işlem yapma imkanı sunuyor. Bu durum, kripto piyasasında neredeyse bir kumarhane atmosferi yaratıyor; erken aşamada bu tokenlere yatırım yapanlar büyük kazançlar elde ederken, çoğunlukla perakende yatırımcılar olan geç kalanlar ise likiditesi düşük tokenlerin kısa süre içerisinde değer kaybetmesi nedeniyle ağır kayıplara uğruyor.

2022 yılında, çoğu perakende yatırımcı kaybı merkezi borsalarda yeterli likiditeye sahip büyük altcoinlerde yaşanırken, Deutscher bu sefer durumun farklı olduğunu ifade ediyor. Yatırımcılar, likit olmayan on-chain meme coinlere yönelmiş ve bu durum, servetlerin yok olmasına neden olan büyük bir yıkıma yol açmış durumda.

Deutscher, "Bu durum, LUNA hariç erken 2022 ayı menzilinde yaşanan düşüşten çok daha büyük bir servet yıkımına neden oldu. Bitcoin ve bazı büyük altcoinler hâlâ makro boğa trendinde olmasına rağmen, perakende yatırımcılar, likiditesi düşük on-chain meme coinlere takılıp kaldılar," şeklinde açıklamasında bulundu.

İlginç bir şekilde, Deutscher Pump Fun’u suçlamıyor. Onun ifadesine göre, kısıtlayıcı SEC düzenlemeleri, projelerin geleneksel yöntemlerle adil bir şekilde piyasaya sürülmesini zorlaştırdı ve bu durum, endüstrinin yeni modeller arayışına girmesine neden oldu.

Bu yüzden, Pump Fun’un ortaya çıkışı ve yükselişi, var olan durumun bir sonucu olarak değerlendiriliyor. Deutscher, paylaşımını umut dolu bir spekülasyonla sonlandırarak, "Belki de Trump döneminde bu durum değişir," dedi.

Sonuç olarak, altcoin sezonunun beklenen şekilde başlamamasının arkasında, yatırımcıların sermayelerini büyük altcoinler yerine, daha riskli ve hızla değer kazanıp kaybeden on-chain düşük piyasa değerli meme coinlere yönlendirmeleri yatıyor.

Bu durum, kripto piyasasında yeni bir trend olarak görülüyor ve yatırımcılar için hem büyük kazanç fırsatları hem de ciddi riskler barındırıyor.